O nosso futuro refém de Moedas Digitais de Bancos Centrais
Edward SnowdenAs notícias desta semana sobre a capacidade, ou vontade, do Tesouro dos EUA, ou apenas a sugestão de cunhar um trilião de dólares ($1.000.000.000.000) de moedas de platina a fim de alargar o limite da dívida do país lembrou-me outra leitura monetária, durante o Verão escaldante, quando se tornou claro para muitos que o maior impedimento a qualquer nova lei de infra-estruturas americanas não seria o limite da dívida, mas o Congresso.
Essa leitura, que realizei enquanto preparava o almoço com a ajuda da minha infra-estrutura favorita, nomeadamente a electricidade, foi de uma transcrição de um discurso proferido por um tal Christopher J. Waller, um governador do 51º e mais poderoso estado dos Estados Unidos, a Reserva Federal.
O tema deste discurso? CBDC - que não são, infelizmente, uma nova forma de canabinóide que possa ter escapado, mas sim o acrónimo de Central Bank Digital Currencies - o mais recente perigo que cristaliza o horizonte público.
Agora, antes de prosseguirmos, deixe-me dizer que tem sido difícil para mim decidir o que é exactamente este discurso - se é um relatório minoritário ou apenas uma tentativa de ceder aos seus anfitriões, o American Enterprise Institute.
Mas dado que Waller, um economista e um trunfo de última hora nomeado para o Fed, cumprirá o seu mandato até Janeiro de 2030, nós, leitores da hora do almoço, poderemos discernir um esforço para influenciar a política futura, e especificamente para influenciar o muito anunciado e ainda por vir "documento de discussão" do Fed - um texto de autoria do grupo - sobre o tema dos custos e benefícios da criação de um CBDC.
Isto é, sobre os custos e benefícios da criação de um CBDC americano, porque a China já anunciou um, tal como cerca de uma dúzia de outros países, incluindo, mais recentemente, a Nigéria, que no início de Outubro irá lançar o eNaira.
Por esta altura, um leitor que ainda não seja subscritor deste Subtack em particular, poderá estar a perguntar-se: que diabo é uma Moeda Digital do Banco Central?
Ou antes, digo-lhe o que um CBDC Não é - NÃO é, como a Wikipedia poderá dizer-vos, um dólar digital. Afinal de contas, a maioria dos dólares já são digitais, existindo não como algo dobrado na sua carteira, mas como uma entrada na base de dados de um banco, sob o vidro do seu telefone.
Em todos os exemplos, o dinheiro não pode existir sem o conhecimento do Banco Central
Uma Moeda Digital do Banco Central não é uma aceitação a nível estatal da moeda criptográfica - pelo menos não da moeda criptográfica como praticamente toda a gente no mundo que a utiliza actualmente a compreende.
Em vez disso, um CBDC é algo mais próximo de uma perversão da moeda criptográfica ou pelo menos dos princípios e protocolos fundadores da moeda criptográfica - uma moeda criptofascista, um gémeo maléfico inscrito nos livros de contabilidade no Opposite Day, expressamente concebido para negar aos seus utilizadores a propriedade básica do seu dinheiro e para fazer do Estado o centro mediador de cada e toda transacção.
2.
Durante milhares de anos que antecederam o advento dos CBDC, o dinheiro - a unidade conceptual de conta que representamos com os objectos geralmente físicos e tangíveis a que chamamos moeda - foi sobretudo encarnado sob a forma de moedas cunhadas a partir de metais preciosos. O adjectivo "precioso" - que se refere ao limite fundamental de disponibilidade estabelecido pelo enorme sofrimento que era encontrar e desenterrar o bem intrinsecamente escasso do chão - foi importante, porque, bem, todos fazem batota: o comprador no mercado raspa a sua moeda de metal e poupa os restos, o vendedor no mercado pesa a moeda de metal em balanças desonestas e o cunhador da moeda, que é normalmente o regente, ou o Estado, dilui a preciosidade do metal da moeda com materiais menores, para não falar em outros métodos.
A história da banca é, em muitos aspectos, a história desta diluição - uma vez que os governos rapidamente descobriram que através de mera legislação podiam declarar que todos dentro das suas fronteiras tinham de aceitar que as moedas deste ano eram iguais às moedas do ano passado, mesmo que as novas moedas tivessem menos prata e mais chumbo. Em muitos países, as penas por lançar dúvidas sobre este sistema, mesmo por apontar a sua adulteração eram, na melhor das hipóteses, a apreensão de bens, e na pior: enforcamento, decapitação ou morte por fogo.
Em vez disso, um CBDC é algo mais próximo de uma perversão da moeda criptográfica ou pelo menos dos princípios e protocolos fundadores da moeda criptográfica - uma moeda criptofascista, um gémeo maléfico inscrito nos livros de contabilidade no Opposite Day, expressamente concebido para negar aos seus utilizadores a propriedade básica do seu dinheiro e para fazer do Estado o centro mediador de cada e toda transacção.
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Durante milhares de anos que antecederam o advento dos CBDC, o dinheiro - a unidade conceptual de conta que representamos com os objectos geralmente físicos e tangíveis a que chamamos moeda - foi sobretudo encarnado sob a forma de moedas cunhadas a partir de metais preciosos. O adjectivo "precioso" - que se refere ao limite fundamental de disponibilidade estabelecido pelo enorme sofrimento que era encontrar e desenterrar o bem intrinsecamente escasso do chão - foi importante, porque, bem, todos fazem batota: o comprador no mercado raspa a sua moeda de metal e poupa os restos, o vendedor no mercado pesa a moeda de metal em balanças desonestas e o cunhador da moeda, que é normalmente o regente, ou o Estado, dilui a preciosidade do metal da moeda com materiais menores, para não falar em outros métodos.
A história da banca é, em muitos aspectos, a história desta diluição - uma vez que os governos rapidamente descobriram que através de mera legislação podiam declarar que todos dentro das suas fronteiras tinham de aceitar que as moedas deste ano eram iguais às moedas do ano passado, mesmo que as novas moedas tivessem menos prata e mais chumbo. Em muitos países, as penas por lançar dúvidas sobre este sistema, mesmo por apontar a sua adulteração eram, na melhor das hipóteses, a apreensão de bens, e na pior: enforcamento, decapitação ou morte por fogo.
Na Roma Imperial, esta degradação da moeda, que hoje poderia ser descrita como uma "inovação financeira", passaria a financiar políticas anteriormente inacessíveis e guerras eternas, levando eventualmente à Crisse do séc. III e ao Édito de Diocletiano sobre preços máximos, que sobreviveram ao colapso da economia romana e do próprio império de uma forma apropriadamente memorável:
Os regimes que emergiram dos incêndios de Roma alargaram este conceito para estabelecer as suas próprias moedas convertíveis, e pequenos pedaços de trapo circularam na economia juntamente com o seu valor simbólico idêntico, mas de valor intrínseco distinto, equivalentes a moedas. Começando com um aumento na impressão de notas de papel, continuando com o cancelamento do direito de as trocar por moedas e culminando com o rebaixamento do zinco e do cobre da própria moeda, as cidades-Estado e, mais tarde, os Estados-nação empreendedores conseguiram finalmente aquilo que o nossa velho amigo Waller e os seus comparsas no Fed descreveriam generosamente como "moeda soberana": um lindo guardanapo.
moeda soberana
Tal como o antigo Certificado de Prata em papel americano podia ser trocado por uma onça de Dólar de Prata brilhante, o saldo de dólares digitais exibido na sua aplicação bancária no telefone ainda hoje pode ser resgatado num banco comercial, por um guardanapo verde impresso, desde que esse banco permaneça solvente ou mantenha o seu seguro de depósito.
Se essa promessa de resgate parecer um conforto frio, faria bem em lembrar que o guardanapo de papel na sua carteira ainda é melhor do que aquilo por que o trocou: uma simples reivindicação. Além disso, quando esse guardanapo de papel estiver guardado em segurança na sua carteira o banco já não poderá decidir, ou mesmo saber, como e onde o usa. Ainda, o guardanapo de papel continuará a funcionar mesmo quando a rede eléctrica falhar.
É o companheiro perfeito para o almoço de qualquer leitor.
3.
Os defensores dos CBDC argumentam que estas moedas centralizadas são a realização de um novo padrão ousado - não um Ouro Padrão ou um Padrão Prata ou mesmo um Padrão Bancário, mas algo como um Padrão Folha de Cálculo, onde cada dólar emitido pelo banco central é detido por uma conta gerida pelo banco central, registada num vasto livro razãode-Estado que pode ser continuamente escrutinado e eternamente revisto.
Os proponentes do CBDC afirmam que isto tornará as transacções diárias mais seguras e mais fáceis de tributar (tornando quase impossível esconder dinheiro do governo).
Os opositores do CBDC, contudo, citam essa mesma suposta "segurança" e "facilidade" para argumentar que um dólar electrónico é apenas uma extensão ou manifestação financeira do crescente estado de vigilância. Para estes críticos, o método pelo qual esta proposta erradica as falências e os que fogem aos impostos tem uma falha que é o alto custo de de colocar o Estado, recentemente privado do uso e custódia de cada dólar, no centro da interacção monetária. Veja-se a China, onde a nova proibição do Bitcoin, juntamente com a libertação do yuan digital, visa claramente aumentar a capacidade do Estado para "intermediar" - impor-se no meio de cada uma e todas as transacções.
O que tem levado alguns economistas a chamar, com uma ênfase suspeitosamente pejorativa, "moedas criptográficas descentralizadas" - que significam Bitcoin, Ethereum, e outras - são consideradas pelos bancos centrais e comerciais como desintermediadores perigosos; precisamente porque foram concebidas para assegurar protecção igual para todos os utilizadores, sem privilégios especiais alargados ao Estado.
Este "cripto" - cuja própria tecnologia foi criada principalmente para corrigir a centralização que agora a ameaça - foi, é, e deve ser, constitucionalmente desinteressado sobre quem a possui e como a utiliza.
Para os bancos tradicionais, contudo, para não mencionar os Estados com moedas soberanas, isto é inaceitável: Estes concorrentes criptográficos representam uma perturbação epocal, prometendo a possibilidade de armazenar e movimentar valores, verificáveis independentemente da aprovação do Estado e colocando assim os seus utilizadores fora do alcance de Roma.
A oposição a esse comércio livre é muitas vezes dissimulada sob um manto de preocupação paternalista, com o Estado a afirmar que, na ausência da sua própria intermediação amorosa, o mercado se transformará inevitavelmente em antros de jogo ilegais repletos de fraude fiscal, tráfico de drogas e tráfico de armas.
É difícil, no entanto, aceitar esta afirmação, quando, segundo nada mais nada menos que o Gabinete de Financiamento do Terrorismo e Crimes Financeiros do Departamento do Tesouro dos EUA, "embora sejam utilizadas moedas virtuais para transacções ilícitas, o volume é pequeno em comparação com o volume de actividade ilícita através dos serviços financeiros tradicionais".
Os serviços financeiros tradicionais, evidentemente, sendo a própria face e definição de "intermediação" - serviços que procuram extrair para si próprios uma parte de cada uma das nossas trocas.
4.
O que nos traz de volta a Waller - que poderia ser chamado de anti-desintermediador, um defensor do sistema bancário comercial e dos seus serviços que armazenam e investem (e muitas vezes perdem) o dinheiro que o sistema bancário central americano, o Fed, decide imprimir (muitas vezes a meio da noite).
É difícil, no entanto, aceitar esta afirmação, quando, segundo nada mais nada menos que o Gabinete de Financiamento do Terrorismo e Crimes Financeiros do Departamento do Tesouro dos EUA, "embora sejam utilizadas moedas virtuais para transacções ilícitas, o volume é pequeno em comparação com o volume de actividade ilícita através dos serviços financeiros tradicionais".
Os serviços financeiros tradicionais, evidentemente, sendo a própria face e definição de "intermediação" - serviços que procuram extrair para si próprios uma parte de cada uma das nossas trocas.
4.
O que nos traz de volta a Waller - que poderia ser chamado de anti-desintermediador, um defensor do sistema bancário comercial e dos seus serviços que armazenam e investem (e muitas vezes perdem) o dinheiro que o sistema bancário central americano, o Fed, decide imprimir (muitas vezes a meio da noite).
No entanto, admito que continuo a achar as suas observações convincentes, porque rejeito a sua lógica, mas concordo com as suas conclusões.
É opinião de Waller, assim como a minha, que os Estados Unidos não precisam de desenvolver o seu próprio CBDC. No entanto, enquanto Waller acredita que os EUA não precisam de um CBDC devido ao seu já robusto sector bancário comercial, eu acredito que os EUA não precisam de um CBDC apesar dos bancos, cujas actividades são, na minha opinião, quase todas melhores e mais equitativamente realizadas hoje em dia pelo ecossistema robusto, diversificado e sustentável de moedas criptográficas não estatais (tradução: criptograma regular).
Arrisco poucos leitores ao afirmar que o sector bancário comercial não é, como afirma Waller, a solução, mas é de facto o problema - uma indústria parasitária e totalmente ineficiente que tem atormentado os seus clientes com uma impunidade apoiada por resgates regulares da Reserva Federal, graças à ficção duvidosa de que é "demasiado grande para falhar".
Mas mesmo quando o complexo bancário-industrial se tornou maior, a sua utilidade murchou - especialmente em comparação com o criptográfico. A banca comercial, outrora única, assegurou transacções de risco, garantindo a caução e a reversibilidade. Da mesma forma, crédito e investimento não estavam disponíveis, e talvez mesmo inimagináveis, sem ele. Hoje em dia, é possível desfrutar de qualquer um destes em três cliques.
Ainda assim, os bancos têm um papel mais antigo. Desde o início da banca comercial, ou pelo menos desde a sua capitalização pela banca central, a função mais importante da indústria tem sido a movimentação de dinheiro, cumprindo a promessa daquelas notas promissórias antigas ao permitir o seu resgate em diferentes cidades, ou em diferentes países, e ao permitir que os portadores e resgatadores dessas notas façam pagamentos em seu nome e em nome de outros, através de distâncias semelhantes.
Durante a maior parte da história, a movimentação de dinheiro exigiu o seu armazenamento e em grandes quantidades - o que exigiu a segurança palpável de cofres e guardas. Mas como o dinheiro intrinsecamente valioso deu lugar aos nossos pequenos guardanapos de papel e estes dão lugar aos seus equivalentes digitais intangíveis, isso mudou.
Hoje em dia não há muito nos cofres. Se entrar num banco, mesmo sem uma máscara sobre o rosto e tentar um levantamento considerável, ser-lhe-á quase sempre dito para voltar na próxima quarta-feira, pois a moeda física que está a pedir tem de ser encomendada à rara agência ou reserva que realmente a tem. Entretanto, o guarda, não menos mitologizado na mente do que o granito e o mármore em que anda, é apenas um homem velho com pés cansados que pagou muito pouco para usar a arma que transporta.
É a isto que os bancos comerciais foram reduzidos: a "intermediar" serviços de encomenda de dinheiro que lucram com penalidades e taxas protegidas pelo seu avô.
Em suma, numa sociedade cada vez mais digital, não há quase nada que um banco possa fazer para dar acesso e proteger os seus bens que um algoritmo não consiga replicar e melhorar.
Por outro lado, quando chega o Natal, as moedas criptográficas não distribuem esses pequenos calendários de secretária.
Mas voltemos àquele segurança do banco, que depois de ajudar a fechar o banco durante o dia, provavelmente sai para trabalhar num segundo emprego, para pagar as contas - numa bomba de gasolina, digamos.
É opinião de Waller, assim como a minha, que os Estados Unidos não precisam de desenvolver o seu próprio CBDC. No entanto, enquanto Waller acredita que os EUA não precisam de um CBDC devido ao seu já robusto sector bancário comercial, eu acredito que os EUA não precisam de um CBDC apesar dos bancos, cujas actividades são, na minha opinião, quase todas melhores e mais equitativamente realizadas hoje em dia pelo ecossistema robusto, diversificado e sustentável de moedas criptográficas não estatais (tradução: criptograma regular).
Mas mesmo quando o complexo bancário-industrial se tornou maior, a sua utilidade murchou - especialmente em comparação com o criptográfico. A banca comercial, outrora única, assegurou transacções de risco, garantindo a caução e a reversibilidade. Da mesma forma, crédito e investimento não estavam disponíveis, e talvez mesmo inimagináveis, sem ele. Hoje em dia, é possível desfrutar de qualquer um destes em três cliques.
Ainda assim, os bancos têm um papel mais antigo. Desde o início da banca comercial, ou pelo menos desde a sua capitalização pela banca central, a função mais importante da indústria tem sido a movimentação de dinheiro, cumprindo a promessa daquelas notas promissórias antigas ao permitir o seu resgate em diferentes cidades, ou em diferentes países, e ao permitir que os portadores e resgatadores dessas notas façam pagamentos em seu nome e em nome de outros, através de distâncias semelhantes.
Durante a maior parte da história, a movimentação de dinheiro exigiu o seu armazenamento e em grandes quantidades - o que exigiu a segurança palpável de cofres e guardas. Mas como o dinheiro intrinsecamente valioso deu lugar aos nossos pequenos guardanapos de papel e estes dão lugar aos seus equivalentes digitais intangíveis, isso mudou.
Hoje em dia não há muito nos cofres. Se entrar num banco, mesmo sem uma máscara sobre o rosto e tentar um levantamento considerável, ser-lhe-á quase sempre dito para voltar na próxima quarta-feira, pois a moeda física que está a pedir tem de ser encomendada à rara agência ou reserva que realmente a tem. Entretanto, o guarda, não menos mitologizado na mente do que o granito e o mármore em que anda, é apenas um homem velho com pés cansados que pagou muito pouco para usar a arma que transporta.
É a isto que os bancos comerciais foram reduzidos: a "intermediar" serviços de encomenda de dinheiro que lucram com penalidades e taxas protegidas pelo seu avô.
Em suma, numa sociedade cada vez mais digital, não há quase nada que um banco possa fazer para dar acesso e proteger os seus bens que um algoritmo não consiga replicar e melhorar.
Por outro lado, quando chega o Natal, as moedas criptográficas não distribuem esses pequenos calendários de secretária.
Mas voltemos àquele segurança do banco, que depois de ajudar a fechar o banco durante o dia, provavelmente sai para trabalhar num segundo emprego, para pagar as contas - numa bomba de gasolina, digamos.
Será que um CBDC lhe será útil? Irá um dólar electrónico melhorar a sua vida, mais do que um dólar em dinheiro, ou um dólar equivalente em Bitcoin, ou em alguma moeda estável, ou mesmo numa moeda estável segurada pelo FDIC?
Digamos que o seu médico lhe disse que a natureza sedentária ou apenas estandardizada do seu trabalho no banco teve impacto na sua saúde, e contribuiu para o perigoso ganho de peso. O nossa guarda tem de reduzir o açúcar e a sua companhia de seguros privada - com a qual foi mandado contactar - começa agora a seguir o seu estado pré-diabético e passa dados sobre esse estado para os sistemas que controlam a sua carteira do CBDC, para que da próxima vez que vá à charcutaria e tente comprar alguns doces, seja rejeitado - a sua carteira recusa-se a pagar, mesmo que fosse a sua intenção comprar doces para a sua neta.
Ou, digamos que um dos seus e-dólares, que recebeu como gorjeta no seu posto de gasolina, é posteriormente registado por uma autoridade central como tendo sido utilizado, pelo seu anterior possuidor, para executar uma transacção suspeita, quer se tratasse de um negócio de droga ou de uma doação a uma instituição de caridade totalmente inocente e que opera num país estrangeiro considerado hostil à política externa dos EUA, pelo que fica congelado e tem mesmo de ser "civilmente" confiscado. Como é que o nosso fiel guarda a recuperará? Será ele alguma vez capaz de provar que o dito e-dollar é legitimamente seu e retomar a posse dele e quanto é que essa prova acabaria por lhe custar?
O nosso guarda ganha a vida com o seu trabalho - ele ganha-o com o seu corpo, e no entanto, na altura em que esse corpo inevitavelmente se decompor, terá ele acumulado o suficiente para se reformar confortavelmente? E se não, poderá ele alguma vez esperar contar com a benevolente, ou mesmo adequada, provisão do Estado para o seu bem-estar, o seu cuidado, a sua cura?
Esta é a pergunta que eu gostaria que Waller, o Fed, e o Tesouro e o resto do governo dos EUA, respondessem:
De todas as coisas que poderiam ser centralizadas e nacionalizadas na vida deste pobre homem, deveria ser realmente o seu dinheiro?
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