Agora, passados estes anos da toika percebe-se claramente que o discurso arrogante da Alemanha de Merkele e de Schäuble contra os países do Sul não tinha que ver com a suposta superior competência da Alemanha mas apenas com a sua subserviência à Rússia de Putin que lhe fornecia petróleo e gás ao preço da chuva. Assim que acabou essa mama, ei-los caídos na depressão da recessão...
O que se passa com a economia europeia?
O velho mundo tem novos problemas. Durante o ano de 2023, a economia europeia registou um crescimento próximo de zero. As duas maiores economias nacionais do continente - a Alemanha e o Reino Unido - podem estar em recessão. Empresas europeias de referência, como a Volkswagen, a Nokia e a UBS, anunciaram coletivamente dezenas de milhares de despedimentos. Agricultores furiosos estão atualmente a bloquear estradas dentro e fora de Paris, e dezenas de milhares de trabalhadores dos transportes alemães abandonaram recentemente o trabalho.
O que se passa com a economia europeia?
O velho mundo tem novos problemas. Durante o ano de 2023, a economia europeia registou um crescimento próximo de zero. As duas maiores economias nacionais do continente - a Alemanha e o Reino Unido - podem estar em recessão. Empresas europeias de referência, como a Volkswagen, a Nokia e a UBS, anunciaram coletivamente dezenas de milhares de despedimentos. Agricultores furiosos estão atualmente a bloquear estradas dentro e fora de Paris, e dezenas de milhares de trabalhadores dos transportes alemães abandonaram recentemente o trabalho.
Os índices de aprovação de alguns chefes de Estado europeus fazem Joe Biden parecer JFK. E sondagens recentes mostram que o apoio aos partidos de extrema-direita está a aumentar em todo o continente, com a "crise do custo de vida" citada como o principal problema dos eleitores.
Era suposto tudo isto acontecer também aos Estados Unidos - mas não aconteceu. Há dezoito meses, quase todos os economistas, analistas e especialistas previam que a combinação de uma pandemia global, de uma inflação galopante e de uma crise energética mergulharia a Europa e a América na recessão. Em vez disso, enquanto a Europa se debate, a economia dos EUA está a ir espetacularmente bem em quase todos os aspectos (mesmo que nem todos os americanos pensem assim). O desemprego está em mínimos históricos, as empresas estão a ser criadas a um ritmo recorde e os salários estão a subir rapidamente. E os Estados Unidos conseguiram-no roubando a ideia do livro do grande governo e do Estado-providência da Europa - e executando-o melhor do que a própria Europa.
Quando a pandemia chegou, em março de 2020, os governos de todo o mundo abriram as torneiras do dinheiro. O Reino Unido e a Alemanha gastaram mais de 500 milhões de dólares. A França gastou 235 milhões de dólares e a Itália 216 milhões de dólares. Mas os Estados Unidos estavam numa liga à parte, gastando uns espantosos 5 biliões de dólares em ajuda à pandemia. Isso é mais, mesmo em dólares de hoje, do que a América gastou no New Deal e na Segunda Guerra Mundial juntos - e, crucialmente, é mais do dobro do que a maioria dos países europeus gastou em ajuda à pandemia em relação à dimensão das respectivas economias.
Muitos economistas alertaram que este tipo de despesa faria disparar a inflação e, durante algum tempo, parecia ser o caso. Mas depois aconteceu algo inesperado: A inflação arrefeceu drasticamente nos EUA a partir do verão de 2022, enquanto continuou a subir na Europa. O estímulo pandémico acabou por não ser a principal causa da inflação. Em vez disso, as grandes despesas dos EUA colocaram os americanos numa posição muito mais forte do que os seus homólogos europeus. Face à inflação, ao aumento dos preços da energia e à subida das taxas de juro, os consumidores europeus viram-se obrigados a fazer cortes. Mas os americanos, apoiados por cerca de 2,5 biliões de dólares de poupanças excedentárias, continuaram a gastar. Mark Zandi, economista-chefe da Moody's Analytics, argumenta que esta "barreira de proteção do consumidor" permitiu que as empresas continuassem a contratar, a aumentar os salários e a fazer o tipo de investimentos necessários para manter a economia em expansão.
A diferença reside não só na quantidade das despesas públicas, mas também na forma como são gastas. Neste domínio, era melhor ter sorte do que ser bom. No início da pandemia, a Europa apoiou os trabalhadores pagando aos empregadores para os manterem na folha de pagamentos, enquanto os EUA, com o seu sistema de desemprego bizantino e fragmentado, acharam mais fácil pagar aos trabalhadores para ficarem em casa através de um seguro de desemprego alargado. (O Programa de Proteção dos Cheques de Pagamento, no valor de 800 mil milhões de dólares, era suposto imitar a abordagem europeia, mas muito pouco desse dinheiro acabou por proteger os cheques de pagamento). A estratégia da Europa era geralmente vista como a superior: Quando a economia reabrisse, as pessoas regressariam simplesmente ao trabalho sem o caos de milhões de pessoas a tentar encontrar novos empregos ao mesmo tempo.
De facto, o caos parece agora ter sido uma bênção. Em tempos normais, os trabalhadores têm tendência para permanecer nos seus empregos actuais, mesmo que existam oportunidades melhores. Mas quando a economia dos EUA reabriu, dezenas de milhões de trabalhadores despedidos não tiveram outra opção senão procurar algo novo - e, graças à expansão do seguro de desemprego e aos cheques de estímulo, tiveram a almofada financeira para serem mais selectivos. Como resultado, muitas pessoas encontraram melhores posições do que teriam encontrado se a pandemia nunca tivesse acontecido; milhões de outras criaram as suas próprias empresas.
Essa remodelação do mercado de trabalho, argumenta Adam Posen, presidente do Peterson Institute for International Economics, é a explicação mais plausível para o motivo pelo qual os trabalhadores americanos experimentaram um aumento repentino na produtividade no segundo semestre de 2023 - algo que não ocorreu na Europa. "A resposta à pandemia convenceu as pessoas de que o governo, em última análise, as protegia", disse-me Posen. "E isso permitiu que as pessoas corressem mais riscos do que o normal." As redes de segurança ao estilo europeu e alguma disfunção burocrática americana clássica podem ter-se revelado uma fórmula vencedora.
(...)
As trajectórias económicas extremamente diferentes dos Estados Unidos e da Europa não podem ser explicadas apenas pelas opções políticas. A invasão da Ucrânia pela Rússia fez subir os preços da energia muito mais na Europa do que nos EUA. Ainda assim, o fosso transatlântico só se abriu completamente em 2023, depois de o pior da crise energética já ter passado. A divergência é melhor explicada pela forma como a Europa e os EUA responderam, respetivamente, à série de crises económicas desde 2020. "Biden abraçou uma agenda económica muito mais próxima das tradições social-democratas da Europa", disse-me Malcolm Gooderham, fundador da Elgin Advisory, sediada no Reino Unido. "E, por causa disso, a América deixou a Europa para trás".
A ironia final é que a América tem sido capaz de seguir essa agenda agressiva apenas porque é a América. Desde 2019, os EUA acrescentaram mais de 10 biliões de dólares à dívida nacional; em 2023, o governo gastou mais 1,7 biliões de dólares do que arrecadou. Esse tipo de despesa deficitária é basicamente impensável para os líderes europeus.
Era suposto tudo isto acontecer também aos Estados Unidos - mas não aconteceu. Há dezoito meses, quase todos os economistas, analistas e especialistas previam que a combinação de uma pandemia global, de uma inflação galopante e de uma crise energética mergulharia a Europa e a América na recessão. Em vez disso, enquanto a Europa se debate, a economia dos EUA está a ir espetacularmente bem em quase todos os aspectos (mesmo que nem todos os americanos pensem assim). O desemprego está em mínimos históricos, as empresas estão a ser criadas a um ritmo recorde e os salários estão a subir rapidamente. E os Estados Unidos conseguiram-no roubando a ideia do livro do grande governo e do Estado-providência da Europa - e executando-o melhor do que a própria Europa.
Quando a pandemia chegou, em março de 2020, os governos de todo o mundo abriram as torneiras do dinheiro. O Reino Unido e a Alemanha gastaram mais de 500 milhões de dólares. A França gastou 235 milhões de dólares e a Itália 216 milhões de dólares. Mas os Estados Unidos estavam numa liga à parte, gastando uns espantosos 5 biliões de dólares em ajuda à pandemia. Isso é mais, mesmo em dólares de hoje, do que a América gastou no New Deal e na Segunda Guerra Mundial juntos - e, crucialmente, é mais do dobro do que a maioria dos países europeus gastou em ajuda à pandemia em relação à dimensão das respectivas economias.
Muitos economistas alertaram que este tipo de despesa faria disparar a inflação e, durante algum tempo, parecia ser o caso. Mas depois aconteceu algo inesperado: A inflação arrefeceu drasticamente nos EUA a partir do verão de 2022, enquanto continuou a subir na Europa. O estímulo pandémico acabou por não ser a principal causa da inflação. Em vez disso, as grandes despesas dos EUA colocaram os americanos numa posição muito mais forte do que os seus homólogos europeus. Face à inflação, ao aumento dos preços da energia e à subida das taxas de juro, os consumidores europeus viram-se obrigados a fazer cortes. Mas os americanos, apoiados por cerca de 2,5 biliões de dólares de poupanças excedentárias, continuaram a gastar. Mark Zandi, economista-chefe da Moody's Analytics, argumenta que esta "barreira de proteção do consumidor" permitiu que as empresas continuassem a contratar, a aumentar os salários e a fazer o tipo de investimentos necessários para manter a economia em expansão.
A diferença reside não só na quantidade das despesas públicas, mas também na forma como são gastas. Neste domínio, era melhor ter sorte do que ser bom. No início da pandemia, a Europa apoiou os trabalhadores pagando aos empregadores para os manterem na folha de pagamentos, enquanto os EUA, com o seu sistema de desemprego bizantino e fragmentado, acharam mais fácil pagar aos trabalhadores para ficarem em casa através de um seguro de desemprego alargado. (O Programa de Proteção dos Cheques de Pagamento, no valor de 800 mil milhões de dólares, era suposto imitar a abordagem europeia, mas muito pouco desse dinheiro acabou por proteger os cheques de pagamento). A estratégia da Europa era geralmente vista como a superior: Quando a economia reabrisse, as pessoas regressariam simplesmente ao trabalho sem o caos de milhões de pessoas a tentar encontrar novos empregos ao mesmo tempo.
De facto, o caos parece agora ter sido uma bênção. Em tempos normais, os trabalhadores têm tendência para permanecer nos seus empregos actuais, mesmo que existam oportunidades melhores. Mas quando a economia dos EUA reabriu, dezenas de milhões de trabalhadores despedidos não tiveram outra opção senão procurar algo novo - e, graças à expansão do seguro de desemprego e aos cheques de estímulo, tiveram a almofada financeira para serem mais selectivos. Como resultado, muitas pessoas encontraram melhores posições do que teriam encontrado se a pandemia nunca tivesse acontecido; milhões de outras criaram as suas próprias empresas.
Essa remodelação do mercado de trabalho, argumenta Adam Posen, presidente do Peterson Institute for International Economics, é a explicação mais plausível para o motivo pelo qual os trabalhadores americanos experimentaram um aumento repentino na produtividade no segundo semestre de 2023 - algo que não ocorreu na Europa. "A resposta à pandemia convenceu as pessoas de que o governo, em última análise, as protegia", disse-me Posen. "E isso permitiu que as pessoas corressem mais riscos do que o normal." As redes de segurança ao estilo europeu e alguma disfunção burocrática americana clássica podem ter-se revelado uma fórmula vencedora.
(...)
As trajectórias económicas extremamente diferentes dos Estados Unidos e da Europa não podem ser explicadas apenas pelas opções políticas. A invasão da Ucrânia pela Rússia fez subir os preços da energia muito mais na Europa do que nos EUA. Ainda assim, o fosso transatlântico só se abriu completamente em 2023, depois de o pior da crise energética já ter passado. A divergência é melhor explicada pela forma como a Europa e os EUA responderam, respetivamente, à série de crises económicas desde 2020. "Biden abraçou uma agenda económica muito mais próxima das tradições social-democratas da Europa", disse-me Malcolm Gooderham, fundador da Elgin Advisory, sediada no Reino Unido. "E, por causa disso, a América deixou a Europa para trás".
A ironia final é que a América tem sido capaz de seguir essa agenda agressiva apenas porque é a América. Desde 2019, os EUA acrescentaram mais de 10 biliões de dólares à dívida nacional; em 2023, o governo gastou mais 1,7 biliões de dólares do que arrecadou. Esse tipo de despesa deficitária é basicamente impensável para os líderes europeus.
Após o crash financeiro de 2008, o continente viveu uma série de crises de dívida soberana tão graves que ameaçaram destruir a sua união económica. Isso deixou muitos líderes europeus aterrorizados com o défice orçamental - uma posição que pode ter chegado a um extremo pouco saudável.
Ao longo do último ano, muitos países europeus têm estado a cortar freneticamente nos orçamentos, numa altura em que as suas economias precisam desesperadamente de mais despesa. Estas decisões enfureceram os cidadãos, incitaram protestos contra o governo e ajudaram a alimentar a ascensão de partidos de extrema-direita.
Na Alemanha, os recentes esforços do governo para lançar um modesto programa de investimento em energias limpas foram anulados pelos tribunais em novembro por tentativa de utilizar fundos de emergência pandémica para contornar o limite de endividamento autoimposto pelo país. "A Alemanha sabe que precisa do mesmo tipo de política fiscal que os Estados Unidos", diz-me Sander Tordoir, economista sénior do Centro para a Reforma Europeia. "Mas colocou-se num colete de forças do qual não consegue escapar."
A maioria dos economistas espera que a economia europeia melhore, ainda que gradualmente, ao longo de 2024. Mas num mundo de alterações climáticas, de conflitos entre grandes potências e de rápidos avanços tecnológicos, o futuro do continente dependerá da forma como escolher enfrentar os choques económicos que ainda estão para vir. Os líderes americanos responderam à pandemia tornando-se mais parecidos com a Europa; agora é a vez de a Europa se tornar mais parecida com a América.
Rogé Karma
A maioria dos economistas espera que a economia europeia melhore, ainda que gradualmente, ao longo de 2024. Mas num mundo de alterações climáticas, de conflitos entre grandes potências e de rápidos avanços tecnológicos, o futuro do continente dependerá da forma como escolher enfrentar os choques económicos que ainda estão para vir. Os líderes americanos responderam à pandemia tornando-se mais parecidos com a Europa; agora é a vez de a Europa se tornar mais parecida com a América.
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